La decisión del Banco de la Reserva de hoy para mantener las tarifas pendientes era inevitable. La economía claramente ha alcanzado sus límites de capacidad, lo que hace que el riesgo de inflación sea más alto en los próximos meses muy reales.
Hubiera sido negligente del gobernador de la RBA, Michele Bullock, dejar que las tasas caigan más en tales circunstancias.
Durante años, los gobiernos de estados y federales han utilizado descuentos de energía para ayudar a los hogares a hacer frente a la presión del costo de vida. La medida siempre ha sido electoral popular, pero también tuvo el efecto de mantener la inflación medida de menor artificialmente de lo que hubiera sido.
Ahora que muchos de estos descuentos han terminado, la inflación cayó sin sorpresa, lo suficiente que el RBA cae demasiado temprano.
Hay, por supuesto, otros factores detrás de la captura de hoy. El desempleo sigue siendo bajo (no es algo malo en sí mismo), pero si caiga mucho más lejos, podría aumentar las presiones inflacionarias. El mercado laboral sigue siendo ajustado y los cambios recientes en las relaciones profesionales han empujado salarios más altos al margen. Esto es algo que el RBA parece de cerca.
El gobierno también continúa pasando más allá de sus medios. A pesar de las recetas de impuestos récord, la fuerza laboral gasta más de lo que recolectó, los déficits alimentados y el aumento de la presión inflacionaria. La última actualización presupuestaria ha demostrado que estamos de vuelta en el rojo y el nuevo ciclo de compromisos electorales después de la victoria de mayo de trabajo solo empuja la deuda y los déficits más altos desde aquí.
La inflación ahora está sentada en el extremo superior de la banda objetivo del 2 al 3% del RBA. En tales condiciones, es probable que el banco nunca se reduzca nuevamente tan temprano, y no, aunque el desempleo sigue siendo bajo y que el crecimiento en el gasto sigue siendo demasiado fuerte.
Algunos economistas ya creen que el ciclo de reducción de tasas se completa después de solo tres descuentos de 0.25 porcentaje de puntos. Otros piensan que la próxima copa puede no suceder antes del final de 2026.
Hubiera sido negligente por el gobernador de la RBA, Michele Bullock
Los precios de la docena han aumentado desde el final de la campaña electoral de 2022 que finaliza en febrero de este año, cuando el RBA hizo su primera caída, porque la inflación ha controlado brevemente. Este año, otras dos copas ofrecieron hipotecas un cierto espacio para respirar, pero las esperanzas de más alivio antes de fin de año, o al comienzo del Año Nuevo, ahora están cada vez más distantes.
Nos guste o no, los australianos tendrán que adaptarse a una nueva normalidad: una tasa de efectivo de aproximadamente 3.6%. Las tasas de interés récord de la era de la pandemia no volverán pronto.
E incluso si lo hicieran, solo sería porque la economía se había deteriorado hasta el punto en que el RBA se vio obligado a estimular el crecimiento a través de nuevas caídas de tasas. Este tipo de desaceleración casi seguramente alentaría al gobierno a inyectar un estímulo fiscal más, lo que agrega más a la carga de la deuda para las generaciones futuras.
Los otros efectos secundarios de la desaceleración en el crecimiento son familiares y desagradables: el aumento del desempleo, las ventas de bienes forzados y un debate público nervioso sobre la inmigración. Es probable que todos resurgan como destellos políticos en el momento de las próximas elecciones federales. El debate sobre la inmigración en los enfrentamientos particulares.
Aunque la decisión actual de mantener las tasas pendientes decepcionará a muchos titulares de hipotecas, los jubilados autofinanciados lo darán la bienvenida. Una tasa de efectivo más alta significa mejores rendimientos en sus ahorros, uno de los revestimientos de dinero raros en un período definido por la restricción monetaria.
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