Si las tasas suben hoy, será porque el RBA cree que la inflación todavía representa una amenaza mayor que la desaceleración del crecimiento y el riesgo de recesión.
Ésa es la verdadera historia aquí, y supera muchas tonterías políticas.
El RBA sube las tasas cuando cree que la inflación está demostrando ser demasiado persistente, y el riesgo de dejar que los precios se disparen por más tiempo es peor que el daño que otra subida causaría al ya mediocre crecimiento económico.
Los titulares de hipotecas y las empresas temerán que un nuevo aumento de las tasas no sólo impulse sus pagos hacia arriba, sino que pueda desencadenar una desaceleración económica que erosione los valores de los activos y aumente el riesgo de un aumento del desempleo.
La tasa de interés en efectivo de Australia ya está en 3,85 por ciento después de que el RBA la aumentara en febrero.
El punto político clave es que la inflación era un problema antes de que comenzara el conflicto iraní. El último shock en Medio Oriente no creó el problema de inflación de Australia de la nada; simplemente empeoró un problema existente.
Los australianos soportaron una docena de aumentos de tipos tras el cambio de gobierno en 2022. El respiro fue breve y mínimo, y no logró revertir los aumentos posteriores a la pandemia.
Ahora nos enfrentamos a una nueva ola de inflación, inicialmente provocada por un gasto público y privado excesivo, y empeorada por acontecimientos externos que escapan a nuestro control.
Si los tipos suben hoy, será porque el RBA cree que la inflación sigue representando una amenaza mayor que la desaceleración del crecimiento y el riesgo de recesión (foto, Gobernadora del RBA, Michele Bullock)
La inflación era un problema antes del inicio del conflicto iraní (foto, humo en Teherán el lunes)
Cuando las tasas suben en un país donde la gente sigue diciendo que la economía es resiliente, lo que la gente escucha es algo mucho más simple: ¿resiliente para quién? Aquí es donde la política se pone fea.
Los laboristas pasaron mucho tiempo tratando de decirles a los votantes que la inflación iba en la dirección correcta, que lo peor ya había quedado atrás y que el gobierno estaba ayudando a derrotar a la bestia de la inflación.
Al tesorero Jim Chalmers, en particular, le encanta este lenguaje. El dragón de la inflación, como él lo llamó.
Matarlo, dio a entender Chalmers, era parte de su gran misión política y económica. Incluso posó junto a una obra de arte que representaba un dragón asesinado en un brillante artículo sobre australianos poderosos e influyentes, inflando su propia importancia.
Si las tasas suben hoy, el dragón ciertamente no morirá. Esto continúa incendiando los pagos de hipotecas, las facturas de comestibles y los costos comerciales. Y toda familia que sienta la presión lo sabrá.
Los gobiernos no fijan formalmente las tasas de interés, pero generalmente asumen las consecuencias.
A nadie sentado en la mesa de la cocina tratando de descubrir cómo pagar la hipoteca y la factura de la luz le importan las complejidades institucionales de la independencia del banco central.
Miran al gobierno de turno y hacen la pregunta obvia: usted dijo que la inflación fue derrotada, entonces ¿por qué me están golpeando a mí otra vez?
Puede que el tesorero Jim Chalmers no haya fijado la tasa de efectivo, pero sí controló el gasto público, gran parte del cual contribuyó al aumento de la inflación.
Cuando los políticos intentan atribuirse el mérito de los buenos tiempos, también deben aceptar las críticas por los malos.
Y aunque Chalmers puede no haber fijado la tasa de interés, sí controló el gasto público, gran parte del cual contribuyó al aumento de la inflación.
Si el Partido Laborista hubiera sido más sobrio, si hubiera hablado con más sobriedad sobre una inflación moderada pero no vencida, este momento todavía habría dolido, pero no habría parecido tan políticamente autoinfligido.
La inflación no es algo que se pueda vencer con una estrategia de medios. No se deja convencer por el simbolismo, la superioridad moral o los informes que presentan al tesorero como una especie de rey guerrero económico.
Disminuye cuando la demanda se desacelera, las restricciones de la oferta se alivian, las expectativas permanecen ancladas y los políticos dejan de empeorar el problema con el gasto excesivo del gobierno.
Naturalmente, la oposición intentará culpar directamente al Partido Laborista de cualquier aumento de tipos, y en parte esto será burdo oportunismo. Pero el Partido Laborista ha dado municiones a sus críticos.
El problema más profundo para el gobierno es que esto está sucediendo en medio de una crisis de costo de vida ya brutal. Los votantes no están de humor para matices.
Están cansados, son más pobres en términos reales de lo que esperaban y se muestran cada vez más cínicos con los políticos que afirman tener éxito mientras los niveles de vida ordinarios siguen bajo presión.
Una subida de tipos hoy reforzaría este cinismo.
