WASHINGTON– WASHINGTON – La inflación ha aumentado en tres de los últimos cuatro meses y es ligeramente más alta que hace un año, cuando ayudó a descarrilar la campaña presidencial de la entonces vicepresidenta Kamala Harris. Sin embargo, uno no lo sabría escuchando al presidente Donald Trump o incluso a algunos de los que luchan contra la inflación en la Reserva Federal.
Trump dijo ante la Asamblea General de las Naciones Unidas a finales del mes pasado: “Los precios de los alimentos han bajado, las tasas hipotecarias han bajado y la inflación ha sido derrotada”.
y a un discurso de alto perfil en agostojusto antes de que la Reserva Federal bajara su tipo de interés clave a primera vez este añoEl presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo: “La inflación, aunque todavía algo elevada, ha disminuido significativamente desde sus máximos posteriores a la pandemia. Los riesgos al alza para la inflación han disminuido”.
Sin embargo, ignorar o incluso restar importancia a la inflación mientras todavía está por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal presenta grandes riesgos para la Casa Blanca y la Reserva Federal. Para la administración Trump, podría encontrarse en el lado equivocado de un problema importante: las encuestas muestran que muchos estadounidenses todavía consideran los altos precios como una carga importante para sus finanzas.
La Reserva Federal podría estar asumiendo un riesgo aún mayor: redujo su tasa de referencia bajo el supuesto de que los aranceles de la administración Trump solo causarían un aumento temporal de la inflación. Si esto resulta ser falso –si la inflación empeora o se mantiene alta más tiempo de lo esperado– la credibilidad de la Reserva Federal en la lucha contra la inflación podría verse afectada.
Esta credibilidad juega un papel papel crucial en la capacidad de la Reserva Federal para mantener los precios estables. Si los estadounidenses confían en que el banco central puede contener la inflación, no tomarán medidas –como exigir salarios significativamente más altos cuando los precios suben– que podrían desencadenar una espiral inflacionaria. Las empresas suelen subir los precios para compensar el aumento de los costos laborales.
Pero Karen Dynan, investigadora principal del Instituto Peterson de Economía Internacional, dijo esta semana que con los recuerdos aún frescos de la inflación pandémica y los aranceles que elevaron el costo de los bienes importados, los consumidores y las empresas podrían comenzar a perder la confianza en que la inflación se mantendrá baja.
“Si ese resulta ser el caso, en retrospectiva los recortes de tasas de la Reserva Federal (y espero que haya varios más) serán vistos como un error”, dijo Dynan.
Hasta ahora, los aranceles de la administración Trump no han elevado la inflación tanto como muchos economistas predijeron a principios de año. Y sigue muy por debajo de su máximo del 9,1% hace tres años. Sin embargo, los precios al consumidor han aumentado 2,9% en agosto en comparación con el año anterior, frente al 2,6% del mismo período del año pasado y por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Se espera que el gobierno publique el informe de inflación de septiembre el miércoles, pero es probable que los datos ya se retrasen cierre del gobierno.
Los aranceles han elevado el costo de muchos artículos importados, incluidos muebles, electrodomésticos y juguetes. En general, el costo de los bienes manufacturados duraderos aumentó casi un 2% en agosto respecto al año anterior. Esta es una ganancia modesta, pero se produce después de casi tres décadas en que el costo de estos artículos principalmente cayó.
El coste de ciertos bienes de consumo cotidiano sigue aumentando más rápido que antes de la pandemia: los precios de los alimentos aumentaron un 2,7% en agosto en comparación con el año pasado, el mayor aumento, excluyendo la pandemia, desde 2015. los precios han subido casi el 21% durante el año pasado, en parte porque Trump impuso impuestos de importación del 50% a Brasil, un importante exportador de café, y también porque las sequías inducidas por el cambio climático han reducido las cosechas de granos de café.
La mayoría de los funcionarios de la Fed siguen preocupados de que la inflación sea demasiado alta, según las actas de su reunión del 16 y 17 de septiembre. Sin embargo, aun así optaron por bajar su tasa de interés clave, porque estaban más preocupados por el riesgo de empeorar el desempleo que por un aumento de la inflación.
Pero a algunos economistas les preocupa que la actual implementación de aranceles y el hecho de que muchas empresas sigan aumentando los precios en respuesta puedan conducir a algo más que un aumento temporal de la inflación.
“Es una gran apuesta después de lo que hemos pasado… poder esperar que esto sea transitorio”, dijo Jason Furman, economista de la Universidad de Harvard y ex asesor principal del presidente Barack Obama. “En el pasado, (3% de inflación) se habría considerado muy alto. »
Hace apenas dos semanas, Trump abofeteó Nuevos precios en una gama de productos.incluido el 100% en productos farmacéuticos, el 50% en gabinetes de cocina y tocadores de baño, y el 25% en camiones pesados. El viernes amenazó “un aumento masivo de precios” sobre las importaciones procedentes de China en respuesta a las restricciones de ese país a las exportaciones de tierras raras.
Algunas empresas siguen subiendo los precios para compensar los costes arancelarios. Los aranceles sobre las importaciones de acero y aluminio han elevado el costo de las latas utilizadas por Campbell Soups, lo que llevó al director ejecutivo de la compañía a declarar en septiembre que implementaría “iniciativas quirúrgicas de fijación de precios”.
Chris Butler, director ejecutivo de National Tree Company, el mayor vendedor de árboles de Navidad artificiales del país, dice que su compañía aumentará los precios alrededor de un 10 por ciento esta temporada navideña en sus árboles, coronas y guirnaldas para compensar los costos arancelarios. Alrededor del 45 por ciento de sus árboles se fabrican en China, y el resto proviene del sudeste asiático, México y otros países. El costo de la mano de obra y de los bienes inmuebles es demasiado alto para fabricarlos en Estados Unidos, afirmó.
Butler también espera una reducción en el suministro de árboles y decoraciones artificiales este año, lo que podría hacer subir aún más los precios en toda la industria, ya que la mayor parte de la producción en China se detuvo cuando los aranceles sobre ese país alcanzaron el 145% a principios de este año. La producción se reanudó después de que Trump redujera los aranceles al 30%, pero a un ritmo más lento.
Butler ha presionado a sus proveedores para que absorban parte del coste de las tarifas, pero no pagarán el importe total.
“En última instancia, no podemos absorber toda esta situación y nuestras fábricas no pueden absorberla en su totalidad”, afirmó. “Así que tuvimos que traspasar parte de los aumentos a los consumidores”.
Muchas autoridades de la Fed son conscientes de los riesgos. Jeffrey Schmid, presidente del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, que vota sobre las decisiones sobre las tasas de interés, dijo el lunes que la alta inflación resultante de una pérdida de confianza en el banco central era más difícil de combatir que otros aumentos de precios, como los resultantes de interrupciones en la oferta.
“La Reserva Federal debe mantener su credibilidad en materia de inflación”, dijo Schmid. “La historia ha demostrado que, si bien toda inflación es universalmente odiada, no toda inflación es igualmente costosa de combatir. »
Aún así, algunos funcionarios de la Reserva Federal dicen que otras tendencias están compensando el impacto de los aranceles. El gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, a quien Trump nombró justo antes de la reunión del banco central en septiembre, dijo el martes que una desaceleración constante de los costos de alquiler debería reducir la inflación subyacente en los próximos meses. Y la fuerte caída de la inmigración resultante de la represión del gobierno reducirá la demanda, dijo, enfriando las presiones inflacionarias.
“Soy más optimista que muchos otros sobre las perspectivas de inflación”, dijo.
